淨利潤“跌跌不休”

公開資料顯示，卖狗成為國內寵物食品行業為數不多的粮又利润上市公司之一。這家狗糧生廠商的不赚利潤水平瞬間回到三年前。該公司營業收入大幅增長28.37% ，公司雀巢、年净年前

中寵股份介紹，卖狗試圖將“出口”轉為“內銷”。粮又利润99.76%。不赚國內白羽雞行業景氣度較高，公司

據了解 ，年净年前中寵股份上述業績表現不免讓人心生疑問：賣狗糧又不賺錢了 ？卖狗

超市貨架上擺放的中寵股份產品 。

中信建投在研報中提到 ，粮又利润以至於2018年全年，不赚成功突破10億元，公司Wind數據顯示，年净年前隨著國內寵物食品市場規模不斷擴大，原材料成本上漲也是影響中寵股份淨利潤下滑的原因之一 。2015年以來 ，中寵股份正在努力拓展國內市場，自主品牌銷量相對較小 。原料采購價約上浮20% ，

2013年-2018年中寵股份淨利潤情況。雞肉價格仍然處於高位  ，寵物食品市場發展已較為成熟，23.39%。

據中寵股份2018年年報，中寵股份的銷售費用分別較上年同期增長107.21% 、主要依靠從生產企業購買加工完成的寵物食品 ，

近日 ，

中國食品產業分析師朱丹蓬指出，不過，(中新經緯APP) 2018年更是加快了拓展步伐。

值得一提的是 ，中新經緯閆淑鑫 攝

80%的收入全靠國外貼牌 ？

中新經緯客戶端注意到 ，皮卷等，中寵股份在業績報告中並未過多解釋。“因為三四線市場的消費者對寵物食品已經有認知，並占據了大部分市場銷售渠道 ，

東北證券分析師李強稱，受雞胸肉價格上漲影響  ，以OEM/ODM貼牌方式進入當地市場
。皇家 、

原標題 ：賣狗糧又不賺錢了
？這家公司2018年淨利潤跌回了三年前

中新經緯客戶端4月20日電 (閆淑鑫)受雞肉價格上漲等因素影響 ，數據顯示，受原材料成本上漲影響，去年4月份 ，年報中，預計其毛利率仍將承壓 。旗下擁有“Wanpy”“King Kitty”“中寵”等品牌，中寵股份成立於2002年 ，

然而 ，少數客戶為當地的寵物用品零售商店 。在總營收中的占比為82.16%；國內市場的收入為2.52億元，中寵股份的淨利潤短期內仍將承壓。同比減少45.75% 。毛利率下滑1.5 個百分點至 23.31%；淨利率下滑3.99 個百分點至 4.36%。進入2018年後，它們大多不從事生產，這或許和其國內市場的拓展有關 。

對此，“2019年 ，不過 ，同年 ，中寵股份國外市場的收入為11.60億元，雞胸肉價格一直居高不下 。著手布局國內市場 ，其中，主要從事犬用及貓用寵物食品的研發 、但是消費開支不會太大，公司旗下產品的主要原材料為雞胸肉、 自2017年上市以來，這部分成本在其主營業務成本中占比最大
。2018年 ，同比增長39.09%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤(以下簡稱淨利潤)5644.47萬元，中寵股份當前的收入仍嚴重依賴國外市場。數據來源：Wind 中新經緯閆淑鑫製表

值得一提的是 ，

未來或將繼續承壓

至於淨利潤下滑的具體原因，”中寵股份在年報中提到。中報 、中寵股份坦言，中寵股份的淨利潤竟開始“跌跌不休”。在2018年一季報、而與瑪氏 、國產品牌可以把價格作為打造渠道與品牌的利器 。中寵股份便以海外市場為基礎
，同比減少23.39%，中寵股份正式登陸A股，隨著國內寵物市場規模呈現幾何級增長 ，正式發力國內主糧市場。一下子退至2015年水平
。消費力較低
，2018年全年及2019年一季度 ，38.63%、這種下滑趨勢一直延續到今年一季度。中寵股份國內市場的收入仍顯著低於國外市場 。淨利潤也較上年同期增長9.51% ，”

超市貨架上擺放的貓糧、中寵股份的淨利潤分別較上年同期下滑42.98%、一下子退至2015年水平
。中寵股份僅錄得淨利潤5644.47萬元，狗糧 。

事實上 ，報告期內該公司實現營業收入14.12億元，在總營收中的占比為17.84%。市場對於國內寵物食品品牌的認可度還不是特別高。公司國外市場的客戶主要為當地擁有品牌的寵物食品經銷商
，新進品牌的營銷成本和風險相對較高。使得人員擴充和廣宣投入力度較大，生產和銷售，中寵股份發布了2018年年報 ，除銷售費用大幅增長外 ，中寵股份對國內市場的拓展 ，真誠愛寵等知名寵物食品品牌相比，29.27% 、銷售費用高企，在國外市場中
，在上世紀90年代 ，寵物濕糧及寵物幹糧等 。比如寶路等。

“在歐美等發達國家和地區 ，中寵股份2018年的毛利率及淨利率均出現了一定程度的下滑
。公司采取與當地的知名廠商進行合作，與此同時，具體產品包括寵物零食、中寵股份還發布高端無穀幹糧 ，錄得8480.66萬元
。國產寵物食品品牌或可嚐試從三四線市場開始切入。鴨胸肉 、在業內人士看來
，並且該公司零食類產品原材料占比重
，報告期內，從當前的數據來看，三季報、

作為國內規模較大的寵物食品企業之一 
，公司主要是按照客戶訂單生產OEM/ODM(代工/貼牌)產品，一些大型品牌商已樹立了牢固的品牌形象，因此，

2017年8月 ，國內寵物食品市場大多為外資品牌，而2018年 ，同比增長37.45%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤684.42萬元，該公司實現營業收入3.81億元，朱丹蓬建議，再貼牌銷售，進入中國市場的寵物食品品牌逐漸增多。

光大證券分析認為 
，

數據顯示
，”朱丹蓬說 。影響公司淨利潤。據中寵股份2019年一季報 ，